【中原估價】短炒的誘惑與代價

​港人對「短炒」的敏銳度向來冠絕全球，無論是每年新iPhone開賣，還是樓市形勢的轉變，只要有圖利空間，先達廣場或是新盤展銷廳內永遠擠滿虎視眈眈的炒家。

近來，市場上剛好有兩齣極具反差的投機戲碼：iPhone Duo在先達廣場「破發」，以及西沙新盤 SIERRA SEA 時至今日仍有業主短炒獲利個案。將「炒iPhone」與「炒樓」放在同一鏡頭下，就會發現港人這場套利遊戲的底層邏輯極為相似，但槓桿與風險的量級卻差天共地。

​供求博弈的套利遊戲

炒手機要靠搶官網首波預訂最早提貨，炒樓則靠抽新盤「首張價單」。以SIERRA SEA為例，發展商早期首批開價貼地吸引市場矚目，就像蘋果以建議零售價開賣，搶到第一水貨並即場放售就是獲利的第一步。兩者的獲利點都在於短時間內、供不應求下尋找「等不及的人」。iPhone炒家賭的是果粉「想即刻拎到新機」、「想飲頭啖湯」而甘願給投機者水位；SIERRA SEA 短炒業主則是賭後續買家看好銷情、看中樓盤長遠規劃發展、後市向好等，不想等漫長的建築期而願意支付當中的溢價。

止蝕離場的代價

iPhone Duo炒機失敗主因是當交易資訊流通且大眾消費轉趨審慎，回收價轉眼「全線插水」；而SIERRA SEA能大範圍獲利，全賴樓市撤辣後流動性釋放與減息週期重啟。兩者都非單純產品本身具備無敵光環，而是均受制於整體市場大氣候、大環境。炒iPhone Duo失敗，頂多是「食少兩餐大餐」的皮外傷，並不入肉；但在樓市短炒失敗，就不只是平賣那麼簡單，而是關乎百萬資金的生死。SIERRA SEA的獲利個案固然吸引，但市場幻變無常，將消費品的短炒心態直接套用到相對高成本的樓市時，務請衡量當中風險。

作者為中原測量師行估價部聯席董事張世昌先生

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